分析?；愤\輸市場的參與者與發展現狀，根據市場情況結合政府推動，?；愤\輸整合快車道即將到來，預計在未來5年內產生3-4家巨頭企業，其根據有三：

(1)、政府運營執照發放收緊，?；肥袌鲇与y以進入;

(2)、政府有意提高運營成本，加速劣質運輸公司滅亡;

(3)、To B的市場性質決定了?；愤\輸服務是一個關系網市場，也意味著不可能一家獨大。

1、?；肺锪魇袌龈攀?/span>

1.1 石化產業點燃?；愤\輸需求

我國石油化工業的發展推動了?；肺锪鞯陌l展。目前，我國主要的石化產品總產值達5300億元，品種達42000多個。

化工基礎原料產業集群大多分布在西部地區，但化工基礎原料產業輸出產品的銷售地與下游加工企業又主要集中在東部沿海地帶。這就創造了大量的運輸市場。

在石化產業中，?；愤\輸占總產業的80%，即在運輸過程中需要特別保護，以防發生燃燒**，造成人員傷亡和財產損毀事故。

1.2 ?；肺锪魇袌鲆幠４?、集中度低

?；肺锪髯鳛楝F代物流產業的重要細分領域之一，2018年，我國?；愤\輸量超16億噸。此外，隨著化工生產中心逐漸向亞洲地區轉移，從而帶動亞洲地區的?；肺锪靼l展。?；肺锪餍袠I的發展前景廣闊。

根據2017年的?；肺锪靼購娒麊螖祿?，這一百家企業的總體營業額僅有538億元。相對于中物聯?；肺锪鞣謺l布的1.4萬億元的市場規模，只占了3.8%，從而表明行業集中度低。

1.3 市場參與者

(1)、化工企業下的物流子公司

*開始的時候，化工企業下的物流子公司僅僅是被化工企業當作一個***部門。之后，由于安全與化工產業結構變化，將其從中剝離，單獨成立子公司。這類公司主要承接母公司?；愤\輸業務。如：浙江巨化物流、新奧能源物流、中化遼寧有限公司等。

(2)、央企型?；肺锪髌髽I

央企型?；肺锪髌髽I通常隸屬于中央物流企業，專門為?；沸袠I提供綜合***，如危險品道路運輸、倉儲、多式聯運等。這類企業由于有國有企業背景做支撐，擁有完善的運輸操作體制，安全系數高，同時憑借央企的優勢，在服務能力上更勝一籌。如：中遠海運化工物流有限公司、中外運化工國際物流有限公司等。

(3)、民營第三方運輸公司

民營的第三方?；愤\輸市場比較雜亂，不同于普通的貨物運輸，?；肺锪鬟\輸實際上有較高的門檻，對司機、運輸車輛、企業執照都有嚴格的要求。但是由于監管力度的薄弱，不合規現象還是普遍存在。同時合規率與經濟發展水平也息息相關，像在北上廣等較發達的城市合規率在65%-75%之間，甚至更高;但在發展緩慢的地區，合規率不到50%。

專業的第三方運輸公司很多是由央企運輸公司分包商發展而來的，如京博物流、萬創危險品物流有限公司等，以?；愤\輸作為主營業務。另外，也有做垂直?；沸袠I的運輸公司，如密爾克衛等。

2、?；肺锪魇袌霈F狀

2.1 「路難走、證難求」，存在擦邊球現象

危險品物流不同于一般物流，它是一項技術性和專業性很強的工作。從運輸路線上來看，?；愤\輸并不是每一條路都能走，例如隧道、自然景觀等地就要避開。

從運輸資質證明上看，從司機到運輸公司都需要有證傍身。對危險貨物運輸駕駛員來說，需要3年內無重大以上交通責任事故，并且經考試合格后才能取得相應的從業資格證件。對運輸公司來說，要求較之前已有所放寬，需擁有2年以上普通貨運資格證、3年內無重大事故證明、5輛以上運輸車輛、滿足要求的停車場地、安防措施以及持證運輸人員等，才能獲得道路運輸經營許可證。

在?；愤\輸過程中，當司機去提貨時，需要提供營運證與駕駛證，否則不予提貨。在運輸過程中要求不落地，但是在實際操作中，不少企業會打擦邊球，例如集裝箱里套集裝箱，這也是另一種「不落地」。

另外，還有一些有車、有人、有貨源但無運輸資質的企業紛紛掛靠有?；愤\營執照的企業，由此進入?；愤\輸行業。但這些有資質的企業對掛靠企業只顧收取管理費，卻不加強監管，致使車輛源頭管理工作得不到有效管理。一旦出事，掛靠企業負主要責任，托運人負連帶責任。

2.2 「產銷分離」，運力結構不匹配

?；愤\輸有個明顯的特征，就是「產銷分離」，其占比至少有90%，這就導致運輸半徑過大。像在發達國家?；肺锪鞫鄶挡捎盟\，因為它噸位大，單位運輸成本低。

然而在我國，目前，現有鐵路運力主要從事大宗貨物運輸，在?；愤\輸上鐵路貨運運力嚴重不足。在水運方面，我國對?；匪\運輸有嚴格的政策把控，例如在長江干線上全面*止單殼化學品船舶和600噸載重以上的單殼油船進入。因此，我國?；穬群舆\輸規模較小。

另一方面，?；愤\輸公司區域結構不匹配。華南和華中區域?；肺锪髌髽I相對聚集，?；肺锪髻M用低，供給大于需求;而華東、華北和西南區域，企業數量占比相對較低，但是運價高，可以說這三個地區的市場需求旺盛，對?；愤\輸的需求存在一定缺口，需要企業加入。

2.3 「超時使用」，車輛不退休

由于?；返幕瘜W性質不穩定，容易在特定環境下產生危險事故，因而針對?；愤\輸有專門的車輛，如槽車、包裝式化工運輸車、tank、廂式車等。

不同的運輸車輛還有不同的要求，例如槽車。槽車上有特殊設備，像壓力罐等，需要到市場監督管理局每年做年審，大多數企業在這方面還是能做到每年一檢。但是像在?；奋囕v服役等方面，監管有待加強。正常來說，?；愤\輸車輛應該比普通運輸車輛提前下崗，但在實際應用中，往往「超時使用」。

3、民營三方?；愤\輸企業分析

3.1 密爾克衛——垂直行業第三方企業

(1)、整體業務營收分析

密爾克衛是中國民營化工供應鏈主板上市**股，主要提供以貨代、倉儲和運輸為核心的物流服務，以及化工品交易服務。

根據近幾年的細分業務營收情況來看，由貨代、運輸、倉儲構成的化工供應鏈營收占比在90%左右，其中貨代與運輸的占比達70%。

密爾克衛主要的客戶為化工巨頭，如陶氏、巴斯夫等。前五大客戶(巴斯夫集團、陶氏集團、阿克蘇集團、富美實集團、凡特魯斯)收入占公司綜合物流業務收入總額的42.3%。

從毛利率上來看，整體業務毛利率在20%左右。其中倉儲業務是毛利的主要貢獻者。近幾年，公司的業務結構有所變化，貨代業務增速放緩，運輸與倉儲業務大肆擴張。

(2)、運輸業務

密爾克衛的運輸業務起步比較早，主要從事涂料、油漆、農藥、聚氨酯材料等低?；瘜W品運輸。

從2014年開始，密爾克衛開始收購各地的運輸公司。2014年收購陜西邁達，2015年收購贛星物流，2016年收購天津隆生，2018年收購南京全程與寶華物流。大規模的收購與整合帶來了運輸線路的快速擴張，同時外包運輸車隊，滿足上升的需求，隨后進入高速增長期。其運輸網絡可覆蓋華北、西北、西南等區域。

(3)、倉儲業務

密爾克衛的倉儲采用自有+租賃模式。自有倉庫主要是危險化學品倉庫，而租賃倉庫主要是普通化學品倉庫。2017年，自有倉庫單位面積收入為4.1元//天，毛利率為58.08%;租賃倉庫收入為1.9元//天，毛利率為12.91%。

對照普貨，?；返倪\輸與倉儲的毛利率相對來說要高很多，尤其是倉儲業務。另外，密爾克衛從事的還是低?；瘜W品的運輸，因此在危險品行業來說，毛利率并不算高。

從公司的營收來源看，近一半的收入源自于化工大客戶，這是公司快速擴張、搭建網絡、產生規模優勢的根基。隨著化工市場的整合，便于密爾克衛拓展更多頭部企業。

3.2 京博物流——綜合運輸

(1)、整體業務營收分析

京博物流主要從事?；肺锪?、鐵路裝卸服務、供應鏈管理、普貨運輸及汽修服務等五大業務。其中?；肺锪魇枪镜暮诵臉I務，主要運輸貨品是原油、燃料油、成品油、化學氣體和甲醇等化工品，部分鐵路裝卸服務是為?；诽峁┡涮追?，兩者營收占比近80%。前五大客戶收入占公司綜合物流業務收入總額的51.81%，但是其中有兩家為關聯企業，占比45.75%。

(2)、?；肺锪?

京博的危險化學品物流是開展*早、運營*成熟的業務之一。其競爭優勢在于除了在公路運輸上自有?；奋囕v400多輛，可調控2000多輛的社會車輛外，還有海運與鐵路運輸能力，形成了「港、鐵、陸」多式聯運的?；肺锪鞣漳芰?。

京博物流是一家綜合型物流公司，相較于專業從事?；\輸的密爾克衛來說，京博的毛利率略低。但是京博的優勢在于公司處在山東地區的地煉企業聚集地，有地理優勢，能與周邊石油煉化企業形成良好的合作關系。

但從公司的大客戶層面上看，主要收入來源是兩家關聯公司，且其收入占比達45.75%。從側面看，在大客戶的挖掘上面需要加強。因為與大客戶的合作才是真正帶來高利潤的來源;中小型客戶的特點是多批次、小批量，對物流產品的需求仍體現在「能否解決、速度要快」的層面，由于缺乏市場信息、價格敏感度較低導致毛利率較高。

4、行業整合即將到來，發展進入快車道

現在的?；肺锪鬟€處于成長階段初期，參照快遞快運的發展趨勢，行業整合即將到來，?；愤\輸有望進入發展快車道。

4.1、政府運營執照發放收緊

目前，政府正在控制?；愤\輸資質的發放，其發放速度已經放緩。這也就意味著進入?；愤\輸市場的門票越來越難求，企業數量開始增長緩慢。

4.2、提高運營成本，優勝劣汰

現在的?；愤\輸市場盡管較前五年來說，已經規范很多，但還是存在不少不合規的現象。例如在上海還存在著普貨運輸車輛掛靠?；焚Y質公司，在兩廣地區普通運輸公司運送?；返默F象更是屢見不鮮。眾多的小型運輸公司的存在造成了政府監管的困難，因而開始提高運營成本，如安全管理成本、車輛檢維修成本等，使得劣質?；愤\輸企業由于維持運行困難而自行滅亡。

4.3、未來5年是產業黃金整合期

有了政府的干預，無論是小企業走向沒落還是被企業間合并，這都將?；愤\輸行業推向市場整合階段。在這個資產整合的時間段，?；肺锪髌髽I巨頭即將產生。

另外，由于?；愤\輸是一個To B性質的市場，也就是一個關系網的市場，沒有一家企業能掌握市場中的所有關系。這也就意味著會有全國性?；愤\輸龍頭的產生，也會有類似區域小霸王的存在。

隨著市場整合速度逐步加快，在未來的5年里可能會產生多家?；愤\輸巨頭企業。